Hisse türleri – devredilebilirlik, yasal kapsam ve sermaye dağılımı

Hisse türleri – Halka açık bir limited şirket, adından da anlaşılacağı gibi, hisse ticareti ile ilgilenir. Hisse senetlerinin inip çıkabildiğini mutlaka duymuşsunuzdur. Belki siz de varlıklarını hisse senetlerine yatırmış birini tanıyorsunuzdur. Ama hisse tam olarak nedir? Özetle hisse, halka açık bir limited şirketin sermayesi üzerindeki hakkınızı belirleyen ve size kardan sabit bir pay garanti eden bir belgedir. Bu bağlamda, genellikle “bir alacağın menkul kıymetleştirilmesinden” bahsedilir. Burada tüm yasal formları bulabilir ve buradan AG genel bakışına geri dönebilirsiniz.

Hisse türleri: devir, haklar ve sermaye bölünmesi

Birçok farklı hisse türü vardır ve bunlar da farklı kategorilere aittir. Örneğin, devredilebilirlik derecesine göre veya hakların kapsamına göre veya hatta sermayenin bölünme yöntemine göre hisse türleri arasında farklılaştırma yapılır. Bazen “sipariş kağıdı” terimi de kullanılır. Bu basitçe belirli bir isme düzenlenmiş ve sahibini anlaşma, devir veya ciro yoluyla değiştirebilen menkul kıymetleri ifade eder. Bu arada, ciro, hakların kısmen veya tamamen devredilmesini sağlayan böyle bir menkul kıymet üzerindeki ciroyu ifade eder. Dolayısıyla, “sipariş” kelimesi “sipariş” kelimesinden türemiştir, çünkü hissenin devri görevlendirilmiştir.

Genel olarak, bir hissenin – ya da bir tahvilin veya bir yatırım sertifikasının – değeri iki değerle ifade edilebilir: Bir yanda nominal değer – nominal değer olarak da adlandırılır -, yani banknotlarda, madeni paralarda veya menkul kıymetlerde bulunduğu gibi ekonomik olarak parayla ifade edilen sayısal değer vardır. Öte yandan, borsa fiyatı, menkul kıymetlerin borsada belirlenen fiyatı – başka bir deyişle: mevcut piyasa değeri vardır.

Devredilebilirlik derecesine göre hisse türleri

Hisse türlerini devredilebilirlik derecesine göre ayırırken, hamiline ve nama yazılı hisseler ile devredilebilirliği kısıtlanmış nama yazılı hisseler birleştirilir.

• Hamiline yazılı hisseler (inh.)
• Nama yazılı hisseler (NA)
• Devredilebilirliği kısıtlanmış nama yazılı hisseler (vink. NA)

Hamiline yazılı hisse – sözleşme ile devir ve teslim

Hamiline yazılı hisseler – kısaca: Inh. – genellikle isimlerine göre hamiline düzenlenir ve devredilebilirlik derecesine göre hisse türleri arasında standart türü oluşturur. Sözleşme ve devir yoluyla yeni bir malike devredilebilirler, bu da bu tür hisselerin alınıp satılabilirliğini son derece basitleştirir. Tek kısıtlama, hisselerin yalnızca tamamen ödenmiş olmaları halinde ihraç edilebilmesidir.

Nama yazılı hisseler – minimum depozito %25 nominal değer ve prim

Nama yazılı hisseler – kısaltılmış: NA – form olarak “doğuştan” sipariş menkul kıymetleridir. Kanunen, doğan emir kağıtları menkul kıymet olarak kabul edilir. Nama yazılı hisselerin yanı sıra çekler ve kambiyo senetleri de bunlara dahildir. Nama yazılı paylar, pay defterinde kayıtlı olan pay sahibine verilir. Bu, kendisine genel kurula katılma ve oy haklarını kullanma yetkisi verir. Ayrıca, bu hisseler için temettü ödemesine hak kazanan tek kişidir. Asgari ödeme tutarı nominal değerin ve primin yüzde 25’ine karşılık gelmektedir. Nama yazılı hisselerin mülkiyetinin devri, ciro, devir ve şirketin hisse senedi siciline kayıt yoluyla gerçekleştirilir ve bu da ticarete konu olma özelliğini zorlaştırır.

Devredilebilirliği kısıtlanmış nama yazılı hisseler – şirketin onayı ile devir

Devredilebilirliği kısıtlanmış nama yazılı hisseler vink olarak kısaltılır. NA’dır ve geleneksel nama yazılı payın özel bir biçimini temsil eder. Özellikler açısından herhangi bir fark yoktur, ancak kısıtlı devredilebilirliğe sahip nama yazılı bir hisse, yalnızca şirketin onay vermesi halinde devredilebilir. Bu, hisselerin sahipliğini tam olarak kontrol etmek ve diğer şirketlerin bu hisseleri devralma niyetlerini erkenden fark edebilmek için özellikle avantajlıdır. Ancak, çok sayıda küçük yatırımcının büyük hissedarlar (örneğin bankalar) tarafından temsil edilmesi halinde, devredilebilirliği kısıtlanmış nama yazılı hisseler de kolayca devredilebilir. Bir hissedar AG’den ayrılırsa, alacaklarını boş bir temlik ve özel bir senet imzalanması yoluyla tanımadığı hissedarlara bile devredebilir.

Yasal kapsama göre hisse türleri

Hisselerin türlerinin hakların kapsamına göre farklılaştırılmasına uygun olarak, adi hisseler ve imtiyazlı hisseler arasında bir ayrım yapılır.

• Adi hisseler (SA)
• İmtiyazlı hisseler (VA)

Adi hisseler – dört kat yasal hakka sahip hissenin orijinal şekli

Adi hisseler – kısaltma: SA) – yasal kapsam açısından hisse türleri arasında standart türdür ve muhtemelen tüm hisselerin en orijinal şeklini temsil eder. Adi hisseler dört temel hak içerir: İlk olarak, temettü ödemeleri hakkı vardır, yani bilanço karından belirli bir pay için yasal bir talep vardır. Ayrıca, adi hisseler, sahibinin kendi oy haklarını kullanması da dahil olmak üzere halka açık limited şirketin genel kurul toplantılarına katılmasını sağlar. Üçüncü bir husus, tasfiye gelirlerinden pay alma hakkıyla ilgilidir; buna göre, tasfiyeden elde edilen paranın bir kısmı kanunen adi hisse sahibine ödenmelidir. Son olarak, adi hisse senedi sahibine genel kurulda alınan kararlara itiraz etme hakkı da verir.

İmtiyazlı hisseler – kar dağıtımında ve şirket varlıklarında imtiyazlar

İmtiyazlı hisseler – kısaltması: VA -, özellikleri adi hisselere kıyasla belirli ayrıcalıklar içerdiği için imtiyazlı hisseler olarak adlandırılır. Bunlar genellikle ya kar dağıtımında imtiyazlı haklar ya da şirketin varlıklarına ilişkin özel taleplerdir. Alman Anonim Şirketler Yasası (AktG) uyarınca Almanya’da çoklu oy hakkına sahip imtiyazlı hisselere (çoklu oy hakkına sahip hisseler olarak adlandırılır) izin verilmemektedir.

Oy hakkı olmayan imtiyazlı hisseler – oy hakkı olmayan imtiyazlı hisseler olarak da adlandırılır – imtiyazlı hissenin özel bir şekli olarak kabul edilir. Genellikle düşük hisse fiyatları nedeniyle sermaye artırımının mümkün olmadığı durumlarda öz sermayeyi finanse etmek için kullanılırlar. Oy hakkı kaybını telafi etmek için, hisse sahibine örneğin daha yüksek bir temettü veya halefiyet hakkı teklif edilir ve aynı zamanda öz sermaye gereksinimi karşılanabilir.

Kanundan alıntı – § 12 AktG:

(1) Her bir hisse oy hakkı verir. İmtiyazlı hisse senetleri, bu Kanun hükümlerine uygun olarak oydan yoksun hisse senedi olarak çıkarılabilir.

(2) Birden fazla oy hakkına izin verilmez.

Sermayenin bölünme yöntemine göre hisse türleri

Sermayenin bölünme yöntemi dikkate alındığında, nominal değerli hisseler ile nominal değersiz hisseler arasında bir ayrım yapılmaktadır. Hisselerin şekli ve uygulanabilir asgari miktarları Alman Anonim Şirketler Kanunu’nda (AktG) belirtilmiştir.

• Nominal değerli hisseler
• Kota payları
• Nominal olmayan hisseler

Kanundan alıntı – § 8 AktG:

(1) Paylar, nominal değerli paylar veya nominal değersiz paylar olarak oluşturulabilir.
(2) Nominal değerli hisseler en az bir Avro cinsinden olmalıdır. Nominal değeri daha düşük olan hisseler geçersizdir. İhraççılar, ihraçtan kaynaklanan her türlü zarardan dolayı hamillere karşı müştereken ve müteselsilen sorumlu olacaktır. Daha yüksek nominal hisse tutarları tam avro cinsinden ifade edilmelidir.
(3) Nominal değere sahip olmayan payların nominal değeri olmayacaktır. Bir şirketin nominal değeri olmayan hisseleri sermayeye aynı ölçüde katılır. Her bir hisseye atfedilebilen sermayenin orantılı tutarı bir Avro’dan az olamaz. Paragraf 2’nin 2. ve 3. cümleleri buna göre uygulanacaktır.
(4) Sermayenin oranı, nominal değerli paylarda nominal değerin sermayeye oranına göre, nominal değersiz paylarda ise pay sayısına göre belirlenir.
(5) Hisseler bölünemez.
(6) Bu hükümler, payların ihracından önce pay sahiplerine verilen pay senetleri (geçici ilmühaberler) için de geçerlidir.

Nominal değerli hisseler – 1 Euro ve nominal değerden para hisseleri

Nominal değerli hisseler – bazen nominal değerli hisseler veya toplam hisseler olarak da adlandırılır – adından da anlaşılacağı gibi, parasal terimlerle ifade edilen sabit bir nominal miktar veya nominal değer cinsindendir. Nominal değerin altında ihraç edilemezler; bu da nominal değerin piyasa değerinin altında olamayacağı anlamına gelir. Böyle bir durumda aradaki fark indirim olarak adlandırılır. Bir hissenin nominal değeri nominal değerin üzerindeyse – yani nominal değer piyasa fiyatından yüksekse – aradaki fark prim olarak adlandırılır. Nominal değerli hisselerin değeri en az bir Avro olarak belirlenmiştir. Nominal değerlerin toplamı bir şirketin sermayesidir.

• Nominal değerin üzerinde: nominal değer > piyasa fiyatı (prim farkı)
• Par: Nominal değer = borsa fiyatı
• Nominal değerin altında: Nominal değer < piyasa fiyatı (fark = iskonto)

Nominal değeri olmayan hisseler – kotalı hisseler ve nominal değeri olmayan hisseler

Nominal değeri olmayan hisseler, nominal değeri belirtilmemiş hisseler için kullanılan ortak bir terimdir. Kotalı hisseler – “gerçek nominal olmayan hisseler” – ve nominal olmayan hisseler – “gerçek nominal olmayan hisseler” – arasında bir ayrım yapılmaktadır. Bazen her iki hisse türü de gerçek veya gerçek olmayan kota hisseleri olarak adlandırılır.

• Kota payı: gerçek parasız (kota) pay
• No-par payı: gerçek olmayan no-par (kota) payı

Kontenjan hisseleri – sermayedeki hisseler

Gerçek nominal değersiz hisse senetleri, bir AG’nin sermayesindeki payı bir belgede belirtilen kotalı hisse senetleridir, örneğin 1/1.000 veya 1/50.000. Bu nedenle, şirketin varlıklarının hisse hakkına karşılık gelen bir kısmını temsil ederler ve “kota” adından da anlaşılabileceği gibi, şirketin sermayesinin belirli bir asgari miktarına dayanmazlar. Dolayısıyla, bu hisseler için herhangi bir nominal değer hesaplanamamaktadır. Sertifika üzerinde payın yüzdesi belirtilmişse, kota payı “konuşan” olarak adlandırılır. “Sessiz” bir kota payı ise bu gösterimden yoksundur.

Dikkat: Diğerlerinin yanı sıra ABD, Kanada, Belçika ve İtalya’da gerçek nominal değersiz kota hisseleri yaygın olsa da, bu hisseler pazarlanabilir olduğundan ve bu nedenle aşırı bilanço gizleme anlamına gelebileceğinden, Almanya’da genellikle bunlara izin verilmez.

Parasız hisseler – Avronun kullanılmaya başlanmasından bu yana en yaygın hisse türü

“Nominal değersiz” anlamına gelen o.N. ile kısaltılan nominal değersiz hisseler, ne belirli bir nominal değer ne de belirli bir kota ile ifade edilmedikleri için “orijinal olmayan” olarak kabul edilirler. Sermayenin hisse sayısına bölünmesi sonucu miktar olarak ifade edilirler ve böylece nominal değerleri hayali olarak hesaplanır. Dolayısıyla, kotalı hisselerin aksine, nominal değeri olmayan hisseler AG’nin sermayesinde bir pay teşkil eder ve hisse başına bir Avro’luk belirli bir asgari tutarın altına düşemez. Almanya’daki en yaygın hisse türüdür ve başlangıçta halka açık limited şirketler için hisselerin Euro’ya dönüştürülmesini kolaylaştırmak için getirilmiştir.

AG: vakıf, yasal biçim, gayrimenkul hisseleri

1. Gayrimenkul hisseleri: Şirketlerin listesi
2. Halka açık limited şirket (AG)
3. Gayrimenkul hisse senedi şirketi (GYO-AG)
4. Emlak Ltd.

Gayrimenkul hisseleri: Şirketlerin listesi

Gayrimenkul hisseleri – Herkes sermaye yatırımı olarak gayrimenkul alamaz. Ancak gayrimenkul hisseleri aracılığıyla herkes emlak piyasasına katılabilir ve para yatırabilir. Büyük oyuncuların hisse fiyatları her yıl yükseliyor. Vonovia, Deutsche Wohnen, Dream Global, CBRE ve Patrizia Almanya’daki en iyi bilinen aktif şirketlerden birkaçıdır. Ayrıca 25’ten fazla şirket daha bulunmaktadır. Bir yatırımcı olarak sizin için en popüler gayrimenkul hisselerine genel bir bakışımız var. Ama önce, yeni başlayanlar ve acemiler için hisse senetlerinin, borsanın risklerine bir göz atalım. Şimdi listeye ve emlak piyasası hakkında daha fazlasına, yatırım seçeneklerinize ve bir bakışta tüm fiyatlara, burada emlak hisseleri hakkındaki makalede.

• Gayrimenkul hisseleri

Halka Açık Limited Şirket (AG): Kuruluş, Sorumluluk, Yasal Form & Co.

Aktiengesellschaft (AG) – Halka açık limited şirket, en az bir kişi tarafından kurulan ve farklı organlar tarafından organize edilen bir Alman yasal biçimidir. Şirket, bir genel müdür yerine en az bir kişiden oluşan bir yönetim kurulu tarafından yönetilir. Adından da anlaşılacağı gibi, bu yasal şirket biçimi öncelikle hisse ticareti anlamına gelir. Kendi başınıza veya başkalarıyla birlikte bir şirket kurmak ve önceden şirket hukuku formları hakkında daha fazla bilgi edinmek ister misiniz? O zaman doğru yere geldiniz!

• Halka açık limited şirket (AG)

Gayrimenkul hisse senedi şirketi (GYO-AG)

Gayrimenkul anonim şirketi / GYO-AG – Anonim şirket fikrinin hiç de kötü olmadığını düşünüyorsunuz ve şimdi sermaye şirketinizi gayrimenkul sektörüyle nasıl birleştirebileceğinizi mi merak ediyorsunuz? Bir gayrimenkul şirketi, tek bir mülkten başlayarak üç veya çok haneli bir gayrimenkul portföyüne kadar gayrimenkulü finanse etmek, geliştirmek, gerçekleştirmek, kiralamak veya pazarlamak için hizmet veren bir şirkettir. Gayrimenkullerin veya üçüncü şahıslara ait gayrimenkullerin üçüncü şahıslar adına yönetimi de bir emlak şirketi tarafından gerçekleştirilebilir.

• Gayrimenkul hisse senedi şirketi (GYO-AG)

Immobilien GmbH & Vermögensverwaltende GmbH

Alternatif – Bu makalede emlak şirketleri hakkında temel bilgileri öğreneceksiniz. Kısaca açıklamak gerekirse: Bir gayrimenkul şirketi, kiralama, geliştirme, finanse etme, gerçekleştirme ve/veya pazarlama amacını güden bir şirkettir. Bir veya birkaç mülk olması fark etmez. Konut ve ticari gayrimenkullerin yönetimi – kişinin kendi çıkarına veya üçüncü taraflara sunulan bir hizmet olarak – gayrimenkul şirketleri ve varlık yönetimi yapan limited şirketler için de popüler bir odak noktasıdır. Gayrimenkul satın almanın başlıca avantajları ve dezavantajları ile beklenebilecek maliyetler hakkında daha fazla bilgi edinin.

• Emlak Ltd.